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在貨幣政策考量上將“以我為主”

來源:上海證券報  撰稿人:  發布時間:2021年09月08日 瀏覽:
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  在全球各經濟體貨幣政策可能轉向的背景下,中國貨幣政策是否可能發生變化?基礎貨幣是否存在缺口?當前及今后一段時期的流動性狀況如何?為促進共同富裕,人民銀行會采取哪些政策措施?

  我國的貨幣政策仍然處于常態化貨幣政策區間

  自去年一季度疫情發生以來,主要發達經濟體實施高強度的量化寬松貨幣政策,大幅度擴張央行資產負債表。相關人士表示,我國一直堅持實施穩健的貨幣政策,貨幣政策仍然處于常態化貨幣政策區間,不搞“大水漫灌”。人民銀行貨幣政策的空間比較大。

  相關人士指出,下一步,人民銀行將繼續實施穩健貨幣政策,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。同時,搞好跨周期政策設計,統籌考慮今年和明年貨幣政策的銜接。

  相關人士表示,人民銀行在貨幣政策考量上將“以我為主”,增強貨幣政策的自主性。在結構性貨幣政策方面,將加大對重點領域和薄弱環節的政策支持。比如,發揮再貸款再貼現等工具的定向支持作用,兩項直達實體經濟的貨幣政策工具進一步使用,用好國務院常務會議提出的新增3000億元支小再貸款額度。

  “新增3000億元支小再貸款額度,將在今年9月份至12月份的這4個月內發放。同時,人民銀行采取‘先貸后借’模式,保障資金使用精準性和直達性。”相關人士說。

  今后幾個月流動性供求將保持基本平衡

  “我國不存在很大的基礎貨幣缺口。”相關人士表示,今年以來,人民銀行實施穩健的貨幣政策,綜合運用降準、再貸款、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具投放基礎貨幣,操作的前瞻性、有效性、精準性提高,保持了流動性合理充裕。

  相關人士以觀察流動性最重要的指標DR007為例說明,從這個指標看,貨幣市場運行平穩,月末、季末都沒有出現大的波動,相對公開市場7天操作利率的偏離幅度處于近年來同期低位。8月份,DR007均值為2.15%,比公開市場操作7天逆回購利率低5個BP。7月降準后,金融機構運用降準釋放的長期資金歸還了一部分中期借貸便利,金融機構的流動性需求得到了充分滿足。他認為,今后幾個月流動性供求將保持基本平衡,不會出現大的缺口和大的波動。

  相關人士說,對于財政收支、政府債券發行繳款等因素對流動性產生的階段性擾動,人民銀行有充足的工具予以平滑,完全可以保持流動性合理充裕。

  相關人士表示,近年來,人民銀行完善流動性和市場利率調控框架,提高透明度,通過言行一致的操作和預期管理穩定了市場預期,有效降低了金融機構的預防性流動性需求,使得維護貨幣市場平穩運行所需要的流動性的總量持續下降。也就是在目前的條件下,可能不需要原來那么多的流動性就可以保持貨幣市場利率平穩運行。

  回顧今年8月國際金融市場,美元匯率指數上漲0.5%,非美元貨幣對美元整體貶值,英鎊貶值1.1%,歐元貶值0.5%,日元貶值0.3%。此外,全球金融資產價格漲跌互現,以美元標價的已對沖全球債券指數下跌0.2%;標普500股票指數上漲2.9%,歐元區斯托克50指數上漲2.6%,日經225指數上漲3.0%。

  真實貿易和跨境資本流動對當月外匯儲備規模形成貢獻,反映當前我國經濟形勢穩定、國際收支狀況良好。

  中國民生銀行(4.130, 0.01, 0.24%)首席研究員表示,在全球經濟持續復蘇帶動下,今年我國出口保持了較快增長。8月,我國以美元計價的出口金額同比增長25.6%,超出市場預期。同時,人民幣資產具有較大吸引力,證券投資呈現凈流入態勢。8月北向資金累計凈流入269億元;中央結算公司發布的債券托管數據顯示,8月境外機構的人民幣債券托管面額為3.4萬億元,較7月增加304.95億元。

  展望未來,我國外匯儲備規模具備保持穩定的基礎。相關人士稱,當前,新冠肺炎疫情仍在全球肆虐,外部環境錯綜復雜,國際金融市場波動性較大。但我國持續鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果,經濟保持穩定恢復態勢,發展質量繼續提升,有利于外匯儲備規模保持總體穩定。

責任編輯:上游
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